近日，每日优鲜和叮咚买菜相继发布2021年第三季财务业绩报告。作为生鲜电商的头部平台，于今年6月先后在美国上市。此次二者发布的第三季财报，也从侧面折射出如今社区零售赛道的发展。

在此编辑小迷想和大家一起讨论一下每日优鲜和叮咚买菜谁更具备率先打破亏损魔咒，实现扭亏为盈的潜力呢？大家有什么看法，欢迎在评论区留言。

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2021年第三季度成绩单

11月15日，叮咚买菜发布了2021年第三季度财报，前三季度公司总收入为146.38亿元，第三季当季营收达61.895亿元，较2020年同期的29.335亿元，同比增长111%。

在几天前，每日优鲜也刚刚发布了第三季度财报。根据财报，每日优鲜今年前三季度实现了55.47亿元的营收，第三季当季营收达21.219亿元，较2020年同期的14.412亿元，同比增长47.2%。

尽管它们的营收保持增长，两家亏损规模也在大幅攀升。财报显示，每日优鲜第三季净亏损9.737亿元，较2020年同期的净亏损6.16亿元，同比扩大58.07%；叮咚买菜第三季净亏损达20.106亿元，较2020年同期的净亏损8.286亿元，同比扩大142.65%。

每日优鲜、叮咚买菜双亏损，钱花在哪了？

1、前置仓是生鲜电商的“双刃剑”

每日优鲜号称自己30分钟配送，叮咚买菜则主打29分钟到家的口号。想要在极短的时间完成订单，也意味着每日优鲜和叮咚买菜采用的都是前置仓模式，属于重资产模式。

前置仓的模式不仅可以实现极速送达、降低物流成本、提高商品标准化和SKU丰富度，还可以通过数字化手段精准预测终端需求。而相比于其他即时配送业态，前置仓还具备选址难度小、易扩张及调整、竞争壁垒高、易实现高密度覆盖等特点。

在2018-2020年，以前置仓为代表的即时生鲜配送市场规模从81亿元增加至337亿元，年复合增速达到107%，前置仓市场的增速也高于生鲜电商整体增速。

但是前置仓也需要支出高额的履约成本费用，其中包括仓储成本、人工成本、外包骑手等物流配送成本。前置仓布置的越多，意味着这些费用成本则会愈高。

从当前的市场布局来看，叮咚买菜还是在进行前置仓扩张。财报数据显示，截至2021年9月30日，叮咚买菜在全国37个城市设有1375个前置仓，同比增长了185%。

从收入来源看，叮咚买菜99%的收入来源于产品,这意味着叮咚买菜仍重压产品,进行重资产的布局。

上市之后，叮咚买菜在打造商品力方面发力。一方面，叮咚买菜加大田间地头直采，截至三季度末，生鲜产品的源头直采比例达到79.1%；另一方面，叮咚也在打造自有品牌，已拥有谷类加工厂、猪肉加工厂、3R加工厂等10个自有生产加工工厂。

三季度叮咚买菜自有品牌贡献了5.8%的GMV，他们预计未来会达到30%左右。也就是说，叮咚买菜未来依旧是重资产布局，收入来源的押注在产品上。

但相较之下，从目前每日优鲜提出的(A+B)×N（即(前置仓+智慧菜场)×零售云）的战略来看，其正在将降低对重资产的布局，弱化前置仓的占比，大幅削减前置仓的数据量，每日优鲜的前置仓就大规模的缩减，从高峰期的1500个缩减到二季度末的625个。

每日优鲜大力发展的智慧菜场和零售云的业务还处于上升期。据了解，其在前置仓业务之外，每日优鲜的智慧菜场和零售云业务也在有序展开。截至2021年9月30日，每日优鲜已在18个城市签约了73家菜场，其中52家已经开始运营。在零售云业务中，每日优鲜则与11家客户签订合作协议，逐步进行产品布署，为下一步快速拓展和加速成长打下基础。

2、营销费用的增加无外乎是为了吸引新用户和留存老用户

为了收获更多的用户，两家生鲜电商都在营销方面下功夫。在社交媒体、电梯广告等线下、线上传播渠道中，都随处可见它们的身影。

在第三季度，叮咚买菜的销售和市场营销费用也大大超过了每日优鲜。根据财报，该项费用为4.28亿元，比2020年同期的1.4亿元增长了206.8%。叮咚买菜表示，这“主要是为了获得新客户而在销售与市场营销费用上的支出增加”。

每日优鲜的营销费用在第三季度上涨至2.56亿元，在去年同期，这一数据是在1.7亿元左右。

在营销方面的支出也为它们带来了用户数的增长。叮咚买菜三季度新用户数量依然增长了14.7%，月均下单用户数量增长了26.5%，首次突破了1000万。每日优鲜第三季度付费会员贡献收入同比增长了800%。

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叮咚买菜和每日优鲜的盈利预期会提前

虽然二者仍在亏损，但因实现了效率的提升，亏损幅度开始实现收窄，这意味着叮咚买菜和每日优鲜向盈利又迈近了一步。他们是怎么做到降本增效的？

1、加大自有品牌的建设，提高毛利率

自有品牌商品拥有更低的采购成本，既可降低销售价格提升市场竞争力，又有助于抬高整体客单价和毛利率。

自去年7月份上线以来，叮咚买菜自有品牌发展迅猛，凭借自有品牌的良好的商品力，今年三季度，叮咚的主要自有品牌在相关品类的GMV占比已达到27.0％，对比去年同期提升22.6个百分点。其自有品牌数已经达到了GMV总量的5.8%，预计未来有望持续提升至30%。

每日优鲜的自有品牌“享安心”目前SKU超200个，覆盖肉蛋、蔬菜、烘焙等品类，第三季度销售额同比增长250%。

为了增加客单利润，双方不断丰富所售产品种类，都加入很多毛利率高的产品，比如鲜花赛道。且鲜花在售卖中可以复用既有的温控供应链基础，均摊履约费用。

2、重视供应链和数字化方面的长期投入，优化运营效率

叮咚买菜还在8月份提出以商品力和供应链为核心的策略，来提升运营效率，实现高质量发展。随着该策略的推进，叮咚买菜预计2021年四季度亏损率将会有更大幅度的优化。目前叮咚买菜的生鲜直采比例进一步达到了79%。

绕开产业中低效的中间环节，缩短交易链条，自己做大仓分选、加工生产、干线运输、全自营前置仓和配送，最大限度减少损耗，降低成本。可以说，受益于供应链和数字化能力，叮咚买菜的基本面将持续向好，有利于形成经营的良性循环，其盈利的时间表或许要比想象中早。

每日优鲜则注重直采供应链，它已经在全国范围内拥有了近200个“优鲜农场”直采基地，覆盖水果、蔬菜、水产、鲜花等品类。它还有约350个“优鲜工厂”，与肉蛋、快消类供应商展开深度直供合作。直采供应链的加强，不仅可以带来稳定的供给，更能帮助每日优鲜进一步削减采购成本。

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比拼的关键在于自我造血能力

随着多项政策的出台，进一步提升前置仓营商环境，也加速了社区零售线上化的进程。据预计，2025年中国近一半的生鲜快消品将在网上购买，每天会产生2.6亿个生鲜快消线上订单，未来社区零售线上化将成为最大的增量市场之一。

面对社区零售赛道激烈的市场环境与未来市场巨大的增量空间，作为前置仓模式头部平台的每日优鲜和叮咚买菜，烧钱换增量显然不是未来，生鲜电商比拼的关键在于自我造血能力，营造更加多元的盈利模式。

来源/中物联农产品供应链分会（ID：asca_2020）